MFC推荐—特斯拉Q3财报公布：意外的盈利

今年第三季度，特斯拉成功实现盈利，再次为外界带来惊喜。而对于外界一直关注的上海工厂和Model Y 车型，特斯拉称步伐都超出预期。

实现盈利 控制成本

根据特斯拉10月23日公布的财报，该公司上个季度的营业收入为63.03亿美元，较去年同期的68.24亿美元下滑7.6%；归属于公司普通股东的净利润为1.43亿美元，而去年同期为3.11亿美元；调整后每股收益为1.86美元，而之前有分析师预期将损失42美分；现金及现金等价物储备增长 3.83 亿美元至 53 亿美元，而去年同期为 29.68 亿美元。

具体来说，特斯拉第三季度汽车业务的毛利率升至22.8%，高于第二季度的18.9%，但仍低于去年第三季度25.8%的汽车毛利率。特斯拉表示，利润率的提高主要是通过“智能召唤（Smart Summon）相关的收入、外汇和其他非经常性项目”实现，但是并没有细化“非经常性项目”。根据特斯拉首席财务官Zach Kirkhorn的描述，智能召唤更新带来的相关收入为3000万美元。

9月份，特斯拉在美国推出智能召唤（Smart Summon）功能，目前该功能的使用次数已超过100万次。拥有这项功能，车主可以召唤远在200英尺外的车辆。特斯拉还称，其神经网络学习方法能够继续让其迭代和改善技术。

如果说2018年特斯拉都在全力以赴扩产Model 3，那么今年特斯拉的重心是控制成本，并为下个阶段的增长打好基础。在第三季度，特斯拉的运营成本是Model 3投产以来的最低水平，大幅下降至 9.3 亿美元，并实现了正向自由现金流。特斯拉称，公司还极大地提高了执行速度和生产线的资本效益。公布财报之后，特斯拉盘后股价大涨20%，是2月份以来的最高价。

上海工厂已开启试生产 欧洲工厂进入最后选址阶段

上海超级工厂仅建设10个月，就已做好投产的准备，可见其速度。上海工厂已经开始进行整车的试生产，从车身、到涂装再到组装。但是，仍需满足政府的其它要求，才能最终加快产能、从上海交付车辆。据了解，国产Model 3和进口Model 3将会并存一段时间。

在产能方面，特斯拉预计上海超级工厂的Model 3年产能为15万辆。该工厂还将生产Model Y车型。并且，与美国的Model 3的生产系统相比，上海工厂生产系统的搭建成本（每单位产能的资本支出）要低大约65%。

鉴于中国仍然是中型豪华轿车的最大市场，且Model 3的价格与传统汽油动力中型轿车的价格基本持平，所以特斯拉预计中国将是Model 3的最大市场。在财报中，特斯拉还公布了上海工厂的一系列照片。

除了上海工厂的进展之外，特斯拉称其欧洲工厂也进入选址的最后阶段。根据特斯拉的计划，其欧洲工厂将生产Model 3和Model Y两款车型。

新产品及其它

新车Model Y的生产计划也快于预期，预计将于2020年夏季开始生产。特斯拉弗里蒙特工厂正在安装Model Y的生产设备。借助于上海工厂设计的经验和效率，弗里蒙特工厂的进展较快。此外，相比其美国Model 3目前的生产线而言，Model Y生产线每单位产能的资本支出预计要低50%左右。此外，特斯拉计划2020年开始生产Tesla Semi电动卡车。

第三季度，特斯拉车辆事故率（启动Autopilot时）为434万英里才会出现一次事故，而美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的最新数据显示，全国平均每50万英里发生一起事故。

8月份，特斯拉还对加利福尼亚州的车主推出了保险服务，很多车主的保险开支也随之降低20%-30%，也是特斯拉降低车辆总成本的一种途径。该服务推出以后，车主反馈较好，特斯拉计划将该服务推向其它市场。