MFC行业观察——《金属板材成形》杂志2019年12期

12月中采制造业PMI与上月持平于50.2%（图1），略高于市场预期。生产回升，需求平稳，工业品价格回升，经济依然处于企稳的通道中。非制造业商务活动指数为53.5%，比11月回落0.9个百分点，这主要受建筑业PMI回落的拖累。12月建筑业PMI较前值回落2.9个百分点至56.7%，这或许与年末地方政府财力吃紧导致基建 发力减缓有关。在稳增长政策发力下， 基建投资将保持回升，而房地产依然有 韧性，因而无需过度担忧。分企业类型看，大型和小型企业景气度分别较 11 月回落 0.3、2.2 个百分点至 50.6%、 47.2%。中型企业景气度回升了 1.9 个百分点至 51.4%，是 2018 年 8 月以来 首次回升至 50 以上（图 6）。

图1 企业景气度保持较高水平  图2 生产回升，外需回暖

小型企业景气度回落有季节性因素 影响另外，小型企业 PMI 与短期贷款和 票据融资的同比变化较相关。而临近年 末银行支持小微企业指标基本完成，导致对小微企业贷款支持力度有所回撤， 从而加剧了小型企业景气度的回落幅度。

生产回升，外需改善
制造业PMI中生产指数在12月回升0.6个百分点至53.2%，这与高频数据显示的生产面改善趋势一致。12月6大发电集团耗煤同比回升5.8%。虽然新订单指数较11月小幅回落0.1个百分点至51.2%，但依然处于年内第4高的水平，总体需求依然保持平稳。其中新出口订单指数较11月回升1.5个百分点至50.3%，时隔19个月再度回升至50以上。全球经济触底企稳，叠加中美贸易摩擦缓和达成第一阶段协议使得外需出现改善，预计12月出口也将有所回升（图3）。而房地产市场保持韧性、专项债提前发行将带动基建回升从而支撑内需改善，总需求企稳向好。

图3 12 月出口增速或小幅度改善 图4 PPI 将保持回升走势

图5  企业继续去库存难以持续，需求企稳将带动企业补库

图6 大型和小型企业景气度回落，中型企业景气度回升

企业景气度向好，经济逐步企稳回升

12月制造业数据显示生产改善，内需平稳，外需出现回升，经济景气度保持向好的趋势。在金融条件没有明显收紧的情况下房地产销售难以出现大幅下行，而补库阶段房地产投资需要高于销售，因而房地产仍有韧性。1万亿专项债提前发行，并且只能用于基建，这将带动基建增速稳步回升，内需将企稳。对单月建筑业PMI回落无需过度解读，这或许只是受到年末地方政府财力吃紧的扰动。在2019年宽松金融条件的支撑下，全球经济将触底企稳，叠加中美达成第一阶段协议，外需也将有所触底回暖。总体需求逐步企稳回升意味着未来1～2个季度经济也将企稳回升。

2019年全年内燃机行业销量同比增加-8%，最后4个月止跌回暖
根据中国内燃机工业协会《中国内燃机工业销售月报》数据，2019年全国内燃机销量呈前低后高、降幅逐月收窄走势，销量（按可比口径）为4712.3万台，自2013年以来首次跌入5000万台之内。全年销量同比增长-8%，但降幅已从跌幅最深的-20%明显收窄；因大环境逐渐回暖，9月之后内燃机行业也发生明显变化，出现了连续几个月回升走势。分类别看，占比最大的汽油机全年增长-9%，与整体走势基本类似，降幅从-22%明显收窄；柴油机好于汽油机，也好于整体销量水平，全年销量同比增长0.35%，这个微弱的增长也还是内燃机全部销量的唯一亮点。内燃机销量的变化是随着终端市场变化而变化的。终端市场中乘用车、摩托车市场前三季度销量下降较大，虽四季度开始陆续回升，但全年总量仍为负增长，使得占总量3/4的乘用车用、摩托车用内燃机销量也呈负增长态势；在基建平稳增长及一带一路战略带动下，商用车、工程机械市场保持良好增长势头，但因只占其总量的8%，影响较小；农机及发电机组等全年一直低谷运行，销量下降明显使其配套的内燃机没有大的起色。贸易摩擦的持续影响，行业进出口形势仍较为严峻；国家支持实体经济，为企业减负的政策对全行业经济总体平稳运行起到了关键作用。行业集中度不断提升，龙头企业优势明显。

根据中汽协数据，2019年12月汽车销售265.8万辆，同比下降0.1%，环比增长8.2%。其中乘用车销售221.3万辆，同比下降0.9%，环比增长7.6%；商用车销售44.5万辆，同比增长3.9%，环比增长11.3%。2019年汽车销售2576.9万辆，同比下降

乘联会狭义乘用车零售排名前十厂商中，12月车企表现分化，其中一汽大众、上汽大众、吉利汽车、长安汽车均呈现两位数高速增长，其他车企均出现下滑，上汽通用五菱、长城汽车、东风本田出现双位数下滑。2019年零售销量前十车企中，一汽大众、东风本田、广汽本田实现正增长，其余车企呈现下滑，日系、德系整体表现较强。销量承压增速分化，综合实力领先、产品定位符合市场的企业表现相对较好。

12月重卡市场销9.2万辆，同比增长11.7%，重卡市场7月起连续六个月实现正增长。12月销量走高主要是由于多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车、提前实施国六排放标准，无锡事件后各地查超力度加强，秋冬季到来运煤车销量也有所提升，2020年春节较早经销商和厂商提前备货，2019全年销量突破117万辆，创历史新高。

近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，随着基建项目陆续启动带动重卡需求，严查超载单车运力下降，重卡需求中枢或将上移，2020年销量有望达到115万辆，建议关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽。

根据电车资源报道，工信部领导近日表示为稳定市场预期，保障产业健康持续发展，2020年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡，有助于推动新能源汽车销量恢复高增长，此外产业链持续降本，有助于企业盈利能力提升。在政策、供给、需求等因素推动下，2020年销量仍有望高速增长，预计2020年新能源汽车销量有望达到160万辆，同比增长约33%。重点推荐新能源整车比亚迪、宇通客车，以及配套产业链银轮股份、拓普集团。
预计2020年，宏观经济仍将保持稳定增长，在全面做好“六稳”，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定工作中，中国汽车产业仍将延续恢复向好、持续调整、总体稳定的发展态势。中汽协秘书长助理许海东表示，综合各方研究和中汽协与主要汽车生产企业的沟通，中汽协预测2020年车市降幅会缩小，全年实现2%的负增长。

阳能发电装机容量1796万千瓦，比2018年同期减少2026万千瓦。全国发电设备容量低速平稳增长，且结构继续优化。其中，火电设备容量保持低速增长，占比继续下降；核电、风电设备容量保持较快增长，占比进一步提升。

5G网络大规模建设，从预期到兑现

国内5G宏基站数量：19年15万，20年60～80万，21年超过100万，全建设期约660万站；价格：19年30万以上，20年约18万，此后逐年递减，此后逐年递减。